O CRA perdeu 60% do mercado. O dinheiro não sumiu: foi pro Fiagro
Uma mudança de regra cortou os lastros do CRA, e o mercado se reorganizou rápido. Os Fiagros captaram 274% mais.
Pra poupar seu tempo4
- O que aconteceu com o CRA?
- As emissões caíram mais de 60% em 2026, segundo dados da Anbima. O mercado de títulos do agro como um todo encolheu 8,2%, para R$ 33,1 bilhões.
- Por quê?
- A Resolução 5.128 do CMN reduziu os recebíveis que podem servir de lastro para CRA.
- Pra onde foi o dinheiro?
- Fiagros captaram R$ 10,2 bilhões (+274,7%) e as CPR-F saltaram de R$ 3,9 bi para R$ 11,8 bi.
- O que muda pra quem investe?
- Mais produto isento no Fiagro, mas é preciso olhar com lupa concentração, garantias e liquidez das cotas.
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Se você acompanha crédito agro, já sentiu: o CRA encolheu. Mas leia isso antes de concluir que o mercado secou.
Dados da Anbima mostram que as emissões de CRA caíram mais de 60% em 2026. O mercado de títulos do agro inteiro, porém, recuou só 8,2%, para R$ 33,1 bilhões. A conta não fecha? Fecha: o dinheiro mudou de endereço.
Pra onde ele foi
- Fiagros: R$ 10,2 bilhões captados, +274,7%;
- CPR-F: de R$ 3,9 bilhões para R$ 11,8 bilhões.
Por que mudou
A Resolução 5.128 do CMN reduziu o tipo de recebível que pode lastrear um CRA. Com menos lastro, os estruturadores foram para veículos que ainda têm benefício fiscal: o Fiagro, que distribui rendimento isento para pessoa física, e a CPR, mais flexível de originar.
O que isso significa pra você
Se investe: tem mais produto isento na prateleira, mas de natureza diferente. Fiagro é fundo, olhe concentração por devedor, garantia e liquidez da cota, ainda mais com o setor renegociando dívida.
Se capta: o custo continua alto (Selic a 13,75%) e quem define o preço agora é a disputa pelo papel isento, não mais o CRA.
Os números de 2025 divergem entre fontes, então ficamos só com a variação de 2026.
